l本轮牛市中互联网金融领涨众概念板块
互联网金融板块在本轮牛市（年7月22日~年6月12日）中以绝对涨幅优势（.74%）远超其它概念板块，当之无愧成为牛市领头羊。经过夏季的波动（年7月22日~年12月11日）互联网金融板块指数涨幅第二（.80%）。
l三条主线把握互联网金融
我们不同于市场的分类观点：（1）基础工具层（含大数据、资讯导航门户、虚拟货币）；（2）渠道平台层（含产品销售平台、第三方支付平台）；（3）创新产品层（含P2P网贷、众筹等）。基础工具层构筑行业底层基石；渠道平台层融通互联网与传统金融机构；创新产品层开创全新业态。
l美股偏爱互联网属性的互联网金融公司
互联网公司比金融公司更受市场青睐。同样从事P2P网贷，采用平台模式的LendingClub比采用大数据信审放贷模式的ONDK更受资本市场青睐。前者本质上是互联网公司（平台），赚取佣金，不承担贷款风险，边际成本几乎为零，平台效应强；本质上后者本质上是金融公司（小贷公司），赚取息差，承担贷款风险，边际成本随规模扩大而增加，平台效应很弱。
l互联网金融重在发挥互联网作用
1.因为中介的比较优势存在金融中介会一直存在；2.信息不对称依然存在：过去是因为缺乏投融资需求信息产生的信息不对称，现在是投融资需求信息过度，无法甄别有效信息，需要有时间、有能力的人来筛选信息。3.征信对网络借贷作用有限：征信所要的数据现在还是分裂、孤岛式存在，中国的征信还处在“0~1”阶段。传统金融和互联网金融的本质都是同时服务于负债端的投资人和资产端的借款人。互联网金融肩负“普惠金融”的重任，其作用在于让更多的投资人获得更高的存款利息，让更多的借款人获得更低利息的贷款。那么互联网金融成立的前提是：能够弥补，因为提供了资产端和负债端的“普惠”，而压缩了的原有金融机构的利润空间。互联网金融公司要想长期发展下去，必须用互联网等先进技术来弥补被缩小的两部分利润。
l投资建议
我们推荐有以下四种特征的互联网金融公司：a)投资门槛低；b)赚佣金而非息差，资产端来自其他金融机构；c)产品标准化程度高；d)触手可及的用户体验和信息披露。重点推荐：赚取通道服务费的奥马电器（）、网上基金销售龙头东方财富（）、移动端用户最多的同花顺（）、渠道+基础工具的恒生电子（）。
另外，区块链技术在金融领域有着变革性的应用前景，作为互联网金融的底层架构，其去中心化和去信任的特点，使交易各方的信任机制达成完美的解决方案。
l风险提示
行业监管政策不明朗，业绩不达预期。
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王者力量：本轮牛市的领头羊
互联网金融指数涨幅第一
从年年中至今，A股出现大幅波动。一年多的时间内走完了过去3年以上的历程。每一个完整的牛熊市中，总有一个代表性的、领先行业涨幅投资主体。例如年的游戏、传媒等。铁打的营盘流水的兵，本轮行情中，互联网金融替代游戏、传媒成为领头羊。
考虑到A股是以题材为主的投资风格，为了包括更加细分的题材概念，并且区分不同的题材指数表现，此处我们采用Wind概念板块指数，共计个概念板块指数。A股市场中涉及互联网金融概念的上市公司总共49家。
根据数据分析，我们发现互联网金融行业引领了本轮牛市走上高点，穿越波峰波谷，始终是概念板块中的佼佼者。
上图中，时间区间我们分两段，一是年7月22日~年6月12日；二是年7月22日~年12月11日，从上图看出，互联网金融板块指数在两个时间段中涨幅雄居第一和第二，涨幅分别高达.74%和.80%，远超其它概念板块。互联网金融概念板块被称为王者当之无愧。
互联网金融指数板块个股涨幅前10分别是：同花顺、银之杰、中科金财、赢时胜、信雅达、东方财富、中天城投、金证股份、万家文化、腾邦国际。
业务布局百家争鸣
互联网金融概念股中，涉及互联网金融业务的方式有：（1）通过并购、投资互联网公司；（2）公司通过搭建平台等方式自己建立互联网金融业务板块；（3）成立投资于互联网金融公司的基金。
目前wind互联网金融概念板块的49家公司中，一类是公司本身业务与金融或者互联网有关，掌控技术或流量入口；另一类是原先无关互联网金融的实业公司如金叶珠宝、海宁皮城等，通过收购平台或自建平台等方式场景化互联网金融，发展供应链金融，实现打通产业链上下游的目的。
公司在互联网金融领域的竞争力主要来自资产端、流量端、平台、场景化这四个方面。下表对互联网金融概念板块中的49家公司各自的主营业务、互联网金融业务、优势进行了简单对比和分析。
互联网金融行业回顾与梳理
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