事项：
安琪酵母公告：
(1)赴俄罗斯新建年产2万吨酵母项目；
(2)在上海自贸区设立融资租赁公司；
(3)宏裕塑业启动改制设立股份有限公司及拟申请在新三板挂牌。
点评：
俄罗斯建厂将促进独联体和中东地区产品销售，同时也显示公司海外扩张思路趋于成熟，中长期海外市场成长空间巨大。安琪酵母计划在俄罗斯投资新建年产2万吨酵母项目，项目建设资金总需求4.98亿元，地点在利佩茨兊州丹科夫经济特区，计划年上半年建成投产。
预计项目建成后将有两个好处：
(1)可加快俄罗斯等独联体国家以及周边市场的开发，俄罗斯是全球重要的酵母消费市场，年需求总量折干近5万吨，而自身供应能力不足，-年期间，每年从外部进口酵母超过1万吨。
(2)安琪埃及公司已基本满产运作，部分中东非洲国家仍需从中国工厂长途海运，新产能投产后有助巩固并拓展中东地区市场。同时，从原料端来看，俄罗斯甜菜制糖业比较发达，副产品糖蜜年产量超过万吨。
综合考虑俄罗斯项目的区位优势，和安琪在埃及酵母项目的成功经验，我们判断该项目达到预期目标的概率较高。
设立融资租赁公司将节约财务费用。公司拟在上海自贸区设立融资租赁公司，其中安琪酵母(香港)投资比例不低于25%。预计可节约财务费用，安琪出口业务有很多，有机会得到低息的境外贷款，而外资融资租赁公司的融资额度相对较大。宏裕塑业拟挂牌新三板，预计可提高知名度，同时未来存在登陆创业板或中小板的预期，想象空间较大。
宏裕塑业是华中地区规模较大的包装新材料生产企业，14年营收、净利分别为2.4亿、0.2亿。宏裕塑业拟改制设立股份有限公司，并申请新三板挂牌。我们判断若能顺利挂牌，将提高知名度，有利于产品销售，并方便引入战略投资者，同时未来存在登陆创业板或中小板的预期，想象空间较大。
2Q15保持较好的销售态势，预计15-16年利润可实现较快增长。根据我们近期草根调研，2Q15保持了较好的销售态势，预计年可顺利实现收入43亿、增长18%的目标。估计15年折旧占比、期间费用率都有望明显下降，糖蜜价格上涨影响可控，糖业亏损幅度有望减少，预计15-16年利润可实现较快增长。
我们维持原有净利预测，预计-年营收增长18%、14%，净利增长72%、50%，EPS为0.77、1.15元。好事连连将显着提升市场对安琪的
政策法规利好城市节水、污水处理行业发展。新环保法实施的背景下，企业排污受到限制，污水处理需求增大。污水处理再生利用行业需求增大，水资源更加匮乏。与此同时，创新意见的出台不仅鼓励社会资本进入环保领域，还推动水价、污水处理费等价格市场化，鼓励第三方环保治理企业迈进再生水行业。
巢湖流域及其他项目的EPC工程继续放量，未来运营量也将逐步增加。公司IPO募投项目涉及7个项目，总投资额在2.3亿元，新增处理能力在38万吨/日左右。公司EPC工程业务年收入仅为1.7亿，而目前执行中的EPC工程订单达10.5个亿，在巢湖项目推进之下，公司EPC业务仍将维持高速增长。随着前期的工程项目完成，运营项目量也将逐步增加。另外随着TOT订单的逐步增多，运营量也将大幅提升。
维持“推荐”评级。我们给予15、16、17年EPS分别为0.3元、0.45元、0.64元，公司在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位，同时有望不断向全国进行项目复制，未来的行业发展空间广阔，目前的市值仍然较小，具备较大的市值弹性，我们看好公司未来长期的发展前景，继续维持推荐评级。
风险提示：宏观经济下行的风险，整合进度、市场拓展情况低于预期，现金流不达预期的风险。
智光电气：电改后市场的线下扩展先行者电力十万亿市场生态重构。电改打破了电力行业的封闭体系，还原了电力的商品属性，在互联网无孔不入的今天，能源互联网浪潮已经到来。
电力市场的规模极大，仅发电的市场就达3万亿，输配售电的市场也有3万亿，再加上电源投资、电网投资的规模，整个市场接近10万亿，在制度改革的推进下，市场生态有望重构。电改其实主要变化是放开售电，靠近电力用户侧的价值(支付、运维、节能、售电)得以挖掘，布局清晰的企业将首先建立流量入口，积累大数据。
智光电气精准卡位电气智能化。智光电气是立足于广东的能源产品和服务提供商。已形成基于工业电气节能增效整体解决方案、发电厂节能增效解决方案、余热余压余汽发电利用解决方案的3大核心业务。公司节能业务将受益未来十年行业平均每年30%的增速，实现快速增长。
利用电改契机重构公司体制，创新商业模式。利用电改的契机大量从电网体制内招募人才，通过股权的方式进行利益捆绑，公司体制发生重构。
运维服务黏住客户，增值服务实现变现。通过新成立的公司运维大量工商业客户，解决痛点，创造粘性，之后通过节能、售电、供应链金融等其他增值服务实现价值变现。公司已经在广州番禺、南沙等地率先试验商业模式，当前已经开始快速复制到其他地区。
大股东认购三年期定增和员工持股计划彰显信心。公司收购岭南电缆公司股权，将与现有业务产生良好的协同效应。员工持股计划的实行有利于绑定公司关键人员与公司利益，增强公司凝聚力。
盈利预测与评级。公司处在南网这一电改的浪潮之巅，对电力系统非常熟悉，充分利用了电改导致的人才流动重构公司体制，先圈住客户后通过增值服务变现，商业模式清晰，异地扩展快速，价值被低估。我们预测公司年-年EPS为0.37元、0.58元、0.82元，参考可比公司，按照年65倍PE，对应目标价37.70元，首次给予“买入”评级。
不确定性因素。(1)电改推进受阻；(2)公司线下扩张推进受阻。
瑞茂通：O2O供应链服务平台已成型，加速资源整合成就产业新巨头行业巨大存量需求仍在，格局分散具备成就王者潜质。煤炭行业存量需求近40亿吨同时供过于求，意味着资源获取不再成为瓶颈同时巨量需求持续存在，使贸易商业务量的快速扩张成为可能。同时产业格局极为分散，民营贸易商占比30%，公司14年市场份额0.5%已排名居首。规模经济效应下，产业能够支撑大体量贸易服务龙头的出现。
坚决转型多年沉淀，已成煤炭供应链管理专家。公司十年来深耕煤炭行业供应链管理，商业模式从贸易差价转变为向整个产业链提供采购、销售、融资、物流、掺配等服务以获取收益，其中核心服务融资能力日臻完善，保理公司注册资本定增完成后达到9亿、成为新余农商行第一大股东并已成立3家租赁公司。通过持续加强“五要素”，建立以公司为核心的供应链生态圈，对需要服务的贸易商及上游中小煤矿进行整合，以此获取更多产业资源并在公司平台实现配置优化。
产业、金融、互联网交相辉映，煤炭供应链服务平台已成型。易煤网定位于第三方OTO供应链服务平台，借助互联网平台与公司线下供应链支撑能力服务产业链。目前平台有撮合、自营两种交易模式，通过煤易融、煤易贷为参与者提供金融服务。
易煤网上线后交易量快速增长，截止6月9日累计成交万吨，我们判断15年有望超过万吨，规模效应基础上的聚合能力已经开始显现，有望加速生态闭环搭建和产业资源聚集，产业巨头已经启航。
投资建议：考虑易煤网利润增厚和本次增发摊薄影响，预计公司-17年净利润为5.81、8.96和16.39亿，对应EPS分别为0.57、0.88和1.62元。我们认为易煤网有望实现跨越式发展，加速产业资源整合，并通过金融等服务带来极大业绩弹性，目标价50元，给予“买入-A”评级。
风险提示：电商平台推进程度不及预期，煤炭价格下跌风险
腾邦国际：董事长增持公司股份，彰显未来持续发展信心事件
腾邦国际于年7月1日晚间发布公告：年7月1日，公司实际控制人、董事长钟百胜先生通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价方式增持本公司股份,股，平均增持股价为35.12元/股，占公司总股本0.11%。
评论
增持彰显公司对未来业务发展的信心：本次增持前，钟百胜先生本人未直接持有公司股份，其通过公司控股股东腾邦投资控股有限公司和深圳市百胜投资有限公司，间接持有公司股份,,股，占公司总股本22.92%。
本次增持后，钟百胜先生直接持有本公司股份数量为,股，占公司总股本0.11%。基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展的信心，钟百胜先生拟在未来12个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定及市场情况，继续择机通过深圳证券交易所系统允许的方式(包括但不限于集中竞价、大宗交易)，增持公司股份累计不超过1,万股(占公司总股本的1.86%)。
再次强调看好公司“旅游×互联网×金融“的战略布局：公司以航空客运机票销售代理业务起家，利用在机票预订领域的先发优势，依托商旅产业链，逐步将业务范围扩展至金融领域，目前的业务范围包括机票酒店、旅游度假、差旅管理和金融服务四大板块。
截止年底，公司传统的机票代理业务全国排名第二，TMC商旅业务已有多家客户，通过收购欣欣旅游切入在线旅游互联网平台业务。互联网金融方面，布局了第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P平台——腾邦创投，以及互联网保险的兼业代理牌照和经纪牌照，并先后参股设立前海再保险公司、相互保险公司和腾邦征信等。
近期互联网金融布局加速，表明管理层具备良好的执行力：自年6月以来，公司互联网金融布局速度加快，包括6月3日发布定增预案拟募集15.98亿元用于旅游及互联网金融大数据平台建设等项目，收购中沃保险获得保险经济牌照；6月11日参与发起设立相互保险公司；6月29日设立腾邦征信公司。
公司在互联网金融的保险、大数据征信等方面不断布局落地，表明了公司管理层清晰的战略规划和良好的执行力。
投资建议
维持“买入”评级，目标价60~65元。
恒生电子：阿里金融体系战略地位进一步明确，蚂蚁金服协同效应可期投资逻辑
蚂蚁金服互联网金融生态体系中的重要部分：年6月，马云等将其持有的浙江融信股权全部转让给蚂蚁金服，蚂蚁金服通过浙江融信间接持有公司20.62%股权；恒生电子的优势在于金融机构B端的卡位优势，产品覆盖全国金融领域几乎所有细分子行业，提供以核心交易系统为主的金融IT服务。恒生电子是蚂蚁金服快速抢滩互联网金融的重要平台。
恒生2.0业务：“iTN+七朵云”，连接互联网金融各方：在IaaS层面，公司与阿里云、华为云、深证通、上证通等合作，利用阿里云等强大的云计算平台提供基础设施支持；在PaaS层面，公司推出金融云服务平台iTN，为传统金融机构、互联网公司和各类互联网应用开发者提供统一的开放标准接口和协议；
在SaaS层面，将各类传统金融软件以云的形式提供，服务中小金融机构，目前按照业务类型大致分为投资云、经纪云、资管云、财富云、交易所云、海外云和云融七朵云，各自陆续将有产品落地推出。
旗下三潭金融定位互联网金融资产交易平台，业务渐入佳境：公司与蚂蚁金服、中投保、等共同发起设立“浙江三潭金融信息服务股份公司”，三潭金融主要从事基于互联网运营的金融资产投融资服务；重点发展数字资产抵质押的融资业务；年5月，旗下金融资产交易平台“网金社”内测。
恒生聚源和数米基金等业务明确与蚂蚁金服的合作：恒生聚源未来将为蚂蚁金服提供金融数据库，而蚂蚁金服获取数米基金网的控股权，将在未来充分利用阿里的流量优势向业内领先者发起冲击；
公司配合监管层清理HOMS配资，未来将进入规范发展阶段：恒生已经成立合规部配合券商及监管机构，未来预计将把配资纳入明确监管的阶段。
投资建议
我们强烈看好恒生电子在未来阿里蚂蚁金服的大平台生态中的重要地位，给予买入评级。
风险
互联网金融整体板块估值过高；蚂蚁金服协同发展不大预期。
股票入门（learnstock）业内口碑巨好的股票学习公众账号，提供原创股票轻阅读小知识、大盘走势分析、事实新闻盘点、最具爆发力个股推荐、实践操作技能以及免费线上线下讲座活动。所有推荐和体验均不收费。成功入驻今日头条、一点资讯、搜狐等等自媒体平台。