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行业资讯
国务院通过《关于促进大数据发展的行动纲要》
汇金协议受让金融股市值逾亿元
同业资讯
基金整体仓位超七成个别基金空仓运作
两因素促市场逆转国企改革仍是焦点
蚂蚁聚宝一站式理财平台上线博时基金旗下多只产品可0费率申购
社保基金二季度新进家公司对5板块兴趣较大
量化对冲迎公募时代
产品资讯
易方达保证金近1个月份额激增逾3倍
规模持续缩水QDII基金将迎首例清盘
市场探底回升多只分级基金处于溢价状态
华泰柏瑞激励动力混合基金今起发售
南方中证医药ETF领跑指数基金
“抗跌”引 会议指出，做强现代流通业这个国民经济大产业，可以更好对接生产和消费，促进结构优化和发展方式转变。一要坚决清除妨碍全国统一大市场建设的各种“路障”，禁止滥用行政权力限制或排除公平竞争，禁止利用市场优势地位收取不合理费用或强制设置不合理交易条件，降低社会流通总成本。放开商贸物流等领域外资准入限制，吸引跨国公司在华设立采购、营销等功能性区域中心。二要推广电子商务等新兴流通方式，实施“互联网+流通”行动计划，鼓励流通企业发挥线下实体店的物流、服务、体验等优势，推动实体与网络市场融合发展。支持企业建设境外营销、支付结算和仓储物流网络，鼓励流通企业与制造企业集群式走出去。三要创新流通领域市场监管，推行企业产品质量承诺制度，以农产品、食品、药品等对消费者生命健康有较大影响的商品为重点，建立来源可追、去向可查、责任可究的全程追溯体系。开展商务综合执法改革试点，提升监管效能。四要完善流通设施建设管理，对公益性农产品批发市场等创新投资、运营机制，优先保障农贸市场、社区菜市场、再生资源回收等微利经营设施用地需求，鼓励社会力量参与投资。用更加顺畅的流通“大动脉”带旺消费、支撑发展。
会议认为，开发应用好大数据这一基础性战略资源，有利于推动大众创业、万众创新，改造升级传统产业，培育经济发展新引擎和国际竞争新优势。会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》，强调，一要推动政府信息系统和公共数据互联共享，消除信息孤岛，加快整合各类政府信息平台，避免重复建设和数据“打架”，增强政府公信力，促进社会信用体系建设。优先推动交通、医疗、就业、社保等民生领域政府数据向社会开放，在城市建设、社会救助、质量安全、社区服务等方面开展大数据应用示范，提高社会治理水平。二要顺应潮流引导支持大数据产业发展，以企业为主体、以市场为导向，加大政策支持，着力营造宽松公平环境，建立市场化应用机制，深化大数据在各行业创新应用，催生新业态、新模式，形成与需求紧密结合的大数据产品体系，使开放的大数据成为促进创业创新的新动力。三要强化信息安全保障，完善产业标准体系，依法依规打击数据滥用、侵犯隐私等行为。让各类主体公平分享大数据带来的技术、制度和创新红利。
会议指出，小微企业是就业的主渠道、发展的生力军。继续实施定向调控，进一步加大对小微企业的税收扶持，让积极财政政策更大发力，可以为创业创新减负，让今天的“小微企”赢得发展的大未来。会议决定，在落实好已出台税收优惠政策的同时，一是从年10月1日起到年底，依法将减半征收企业所得税的小微企业范围，由年应纳税所得额20万元以内（含20万元）扩大到30万元以内（含30万元）。二是将月销售额2万元至3万元的小微企业、个体工商户和其他个人免征增值税、营业税的优惠政策执行期限，由今年底延长至年底。
汇金协议受让金融股市值逾亿元
-08-20来源：中国证券报?中证网
作者：李香才
数十家上市公司19日披露中国证券金融股份有限公司和中央汇金投资有限责任公司持股情况。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、光大银行、新华保险和申万宏源等公司均在18日收到公司股东汇金公司的通知，汇金公司通过协议转让方式受让公司股份。按照19日收盘价计算，汇金公司受让的这些金融股市值约亿元。
汇金公司近日通过协议转让方式受让工商银行A股股份10.14亿股。受让后，汇金公司持有工商银行46.26%的A股股份。此外，受让农业银行A股股份12.55亿股，受让后持有农业银行44.64%的A股股份；受让中国银行A股股份18.1亿股，受让后持有中国银行90.28%的A股股份；受让建设银行A股股份4.97亿股，受让后持有建设银行7.22%的A股股份；受让光大银行A股股份6.3亿股，受让后直接持有光大银行27.33%的A股股份。
汇金公司还受让了新华保险和申万宏源的股份：受让新华保险.92万股A股股份，受让后持有新华保险32.24%的股份；受让申万宏源A股股份1.46亿股，受让后直接持有申万宏源26.02%的A股股份。
根据上市公司19日晚间披露的公告，证金公司、汇金公司以及相关资管计划、基金同时出现在多家上市公司的股东名单上，包括卫宁软件、小商品城、天山生物、远方光电、仟源医药、泰胜风能、泰格医药、东方通信等。
此外，东旭光电、同花顺、安诺其、汇冠股份、苏大维格、长信科技等公司19日午间发布公告，披露汇金公司或证金公司的持股情况。飞天诚信、闰土股份、双良节能、博瑞传播等多家公司在投资者关系互动平台公布证金公司和汇金公司的持股情况。
据东旭光电发布的公告，截至14日，证金公司直接持有公司.16万股，占公司总股份的2.08%，为公司第三大股东；汇金直接持有公司.55万股，占公司总股份的0.91%，为公司第四大股东。据安诺其发布的公告，截至14日，证金公司没有直接持有公司股票，但通过资管计划合计持有公司.8万股股票，占公司股份的2.28%；汇金公司持有公司.38万股股票，占公司股份的0.76%。浙富控股19日在互动平台回答投资者提问时表示，截至15日，汇金公司和证金公司持股占公司总股本已超5%，汇金公司为公司第一大流通股股东。
同业资讯
基金整体仓位超七成个别基金空仓运作
-08-20来源：证券时报网
作者：刘明
8月18日，A股市场再迎千股跌停，主要指数跌幅超过6%，代表蓝筹股的沪深指数和代表成长股的创业板指数分别下跌6.19%、6.08%。从主要股指下跌情况也可一窥公募基金当前的仓位状况，按照指数大致测算，偏股基金目前的仓位仍在七成以上，较二季度末稳中略有上升。
据证券时报记者统计，8月18日发布净值变动且成立满一个月的主动型偏股基金有只（A、B、C类分开算），当天的平均跌幅为4.61%。如果以沪深指数做参考，偏股基金目前的整体仓位为74.47%，与记者7月底统计的73%和二季度末公开的七成仓位相比稳中略升。
数据显示，8月18日，有3只主动偏股基金净值跌幅超过9%，只基金跌幅超过6%，这些跌幅超过6%的基金占偏股基金总数的46.44%，它们的整体仓位应该相对较高。不过，也有只基金跌幅低于3%，占比为33.86%。
虽然数据测算基金仓位可能稳中略有上升，不过，华南一位管理百亿级基金的基金经理向记者表示，由于8月18日有0只股票跌停，而指数只跌了6%多一点，这个测算会有一定偏差，因为指数的指标股明显强于大盘整体走势。他估计，基金整体仓位是中性状况。
行情也显示，8月18日出现0只个股跌停的局面，大盘指数重要指标股中国石油却上涨2.96%，中国石化的跌幅也只有3.16%，工商银行跌幅只有1.7%，而公募基金在这些指标股的配置非常低。
基金仓位稳定，表明在经历7月剧烈波动后，基金投资目前相对理性保守。也可以看出，少数基金仓位极低，甚至可能是空仓状态。如今年5月8日成立的前海开源国家比较优势，8月18日单位净值还增长0.1%，单位净值为0.元。自7月10日后，该基金的单位净值日涨跌幅不超过0.2%。
此外，长盛电子信息主题基金、富国新兴产业等基金仓位也非常低。8月18日，这两只基金净值增长率为0%和-0.08%。这两只基金分别成立于年5月和年3月，但近期净值波动非常小，8月以来每个交易日净值涨跌幅不超过0.1%。
两因素促市场逆转国企改革仍是焦点
-08-20来源：证券时报网
作者：方丽
昨日，A股市场上演深V大反转，创业板指更是出现了近9%的单日振幅。
大成基金认为，昨日午后市场出现了两大积极因素，使得股市出现逆转:一是市场传言降准预期强烈，多位经济学家发声称央行三季度或再降准50基点；二是多家公司公布了证金入股情况，午后“证金概念股”集体涨停，刺激其他板块回暖。
大成基金分析，在市场投机情绪还较强的背景下，后市应会继续维持箱体震荡，投资者不应盲目重仓追涨。
大成基金表示，短期内国企改革仍将是市场青睐的焦点。事实上，改革和创新一直是市场的重要主题，虽然部分国企改革股有可能低于预期，但改革的整体方向没有变化，因此，国企改革类股票依然具有一定的上涨空间。然而，国企改革是一个大概念，涉及的个股众多，投资者要精选个股，对中枢震荡行情保持应有的警惕。
市场普遍认为，目前并无利空出现，下跌更多是恐慌心理导致，指数探底回升后，短期内仍以震荡反复为主。大成基金称，军工概念、国企改革概念以及证金概念股票仍是值得 兼顾价值和成长
据Wind资讯数据，就社保基金组合在上市公司前十大流通股股东名单“露脸”的频度而言，社保基金组合暂列首位，位列13家公司的前十大流通股股东名单。社保基金组合、社保基金组合、社保基金组合均位列11家公司的前十大流通股股东名单。
就持仓变动而言，具备国企改革题材的省广股份二季度深受社保基金青睐，社保基金组合、社保基金组合、社保基金组合、社保基金组合均进行了增持，社保基金组合新进.01万股。虽然社保基金组合二季度减持平安银行.88万股，但社保基金组合、社保基金组合合计新进.83万股，社保基金组合增持.25万股。二季度社保基金多个组合青睐的股票还有国机汽车、宏发股份、东睦股份等。
持股量方面，平安银行、海澜之家、省广股份、东方航空、宝新能源名列前茅。
IT、食品、材料、资本货物、医药成为社保基金二季度新进或增持的重点领域。消费品、公用事业等板块也受到社保基金 Wind资讯数据显示，社保基金二季度累计加仓的市值超过亿元。随着上市公司半年报的陆续披露，这一数字有望进一步增加。
震荡市积极布局
分析人士认为，二季度社保基金的布局兼顾价值和成长性，并成功把握国企改革等投资主题。
公开信息显示，7月以来A股市场大幅震荡，社保基金仍积极布局。中国结算日前发布的统计月报显示，社保基金7月新开A股账户46个，其中沪深两市各新开账户23个。这是去年7月以来社保基金首次新开账户，刷新年11月以来单月新开账户数纪录。
分析人士表示，6、7月间，A股市场出现非理性下跌，有关部门出台多项举措维护市场稳定，社保基金在这一过程中也发挥了市场“稳定器”的作用。经过前期股价大幅下跌后，部分股票估值回归至合理范围，一些板块和股票的成长性对未来股价的上升构成支撑。
量化对冲迎公募时代
年08月20日01:39中国证券报-中证网
记者黄丽
自从A股经历惨痛下跌以来，余震一直持续不断。在这样的背景下，量化对冲产品逐渐脱颖而出，因与股票市场关联性较弱，这类产品在市场较差的时候回撤也比较小，甚至可以取得正收益。然而，国内的量化对冲产品向来集中在私募和券商资管，公募基金甚少触及。如今，这一现状即将发生变化。
近期华泰柏瑞、国金通用、景顺长城、安信、中邮创业等多家基金公司已经上报量化对冲产品，大成基金即将发行首只量化对冲基金，诺安、民生加银等基金公司也早已就该领域进行布局，未来也会有相关产品面世。未来一年，公募发行的量化对冲产品或将超越过去数年的总和。
震荡市推升对冲需求
量化对冲基金最惊艳的表现出现在大幅调整市，由于持有对应的股指期货空头合约，这些基金实现大盘风险的对冲，并利用选股优势获取阿尔法收益。从银行等渠道的反馈来看，在近期的震荡市中，该类产品需求旺盛。
所谓量化对冲基金是“量化”和“对冲”两个概念的结合。量化投资通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资。“对冲”一般被定义为利用期货、期权等金融衍生产品以及相关联的不同股票进行多空操作，从而预防或降低风险，锁定盈利。实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
据中国证券报记者统计，自年底国内第一只公募量化对冲基金诞生以来，市场上共发行9只量化对冲公募基金产品，分别是嘉实绝对收益策略、海富通阿尔法对冲、南方绝对收益策略、华宝兴业量化对冲、工银瑞信绝对收益、嘉实对冲套利、中金绝对收益、广发对冲套利、华泰柏瑞量化绝对收益策略，其中，后4只产品均于今年成立。
数据显示，量化对冲产品净值的涨跌受市场大起大落影响甚小，其低风险抗跌特性在下行市场中得以充分体现。Wind数据统计显示，今年以来，A股市场共出现4次较大幅度的调整，分别是1月27日-2月6日、4月28日-5月7日、6月15日-7月8日、7月24日至28日。四次调整中，沪指跌幅分别为9.08%、9.17%、32.11%和11.18%，而同期量化对冲基金整体的平均净值增长率为0.6%、-0.1%、0.34%和-0.18%。
“现有的几只产品都是市场中性策略占据主导，辅之以套利策略、事件驱动策略等多重绝对收益操作策略。”深圳一家大型基金公司的量化投资基金经理对记者表示，目前看来这几只产品收益都不错，最大回撤仅6%，绝对收益属性比较强，实现低风险较高回报的特性。有多家基金公司市场部人士告诉记者，前段时间权益类产品都发不出去，但最近有些银行主动找上门来想发量化对冲的产品。
多家公募大力布局
根据证监会的数据，去年12月以来，已有6家基金公司上报7只量化对冲产品，分别是南方安享绝对收益策略定期开放混合型发起式、南方卓享绝对收益策略定期开放混合型发起式、中邮绝对收益策略定期开放混合型发起式、华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发起式、国金通用量化对冲策略定期开放发起式、景顺长城量化对冲定期开放混合型发起式、安信稳健阿尔法，这些产品目前尚待批复。
产品资讯
易方达保证金近1个月份额激增逾3倍
-08-20来源：证券时报网
新股发行暂缓后，场内货币基金逐渐取代打新基金成为市场的重要热点，大批场内货币基金规模激增，其中，易方达保证金近1个月场内份额激增3.24倍，为同期3只深市场内货币基金中份额增长最快的产品。
来自深交所网站的信息显示，深市3只场内货币基金最近1个月份额均快速增长，其中，易方达保证金增长最快，7月6日的场内份额为6.11亿份，8月10日激增到了25.92亿份，增长幅度达到%，另两只深市货币基金同期份额增长分别为%和33%。
易方达保证金最近1个多月经历了多轮规模上涨，首先是7月8日至13日上升到10亿份以上，其次是7月30日至8月10日上升到20亿份以上，近期进一步上升到25亿份左右。
业内专家分析，易方达保证金等场内货币基金规模激增，说明了投资者的场内短期理财需求旺盛，也说明了场内货币基金交易费用低、投资便捷的优势越来受投资者规模持续缩水QDII基金将迎首例清盘
-08-20来源：证券时报网
作者：朱景锋
QDII基金规模普遍较小，有数十只QDII基金或面临清盘压力。根据基金二季报，截至6月底，共有25只QDII基金规模低于0万元。
规模持续停滞不前的合格境内机构投资者（QDII）基金将迎来首例清盘。
泰达宏利基金今日公告，拟于9月7日起以通讯方式召开持有人大会，对终止旗下泰达宏利全球新格局证券投资基金的基金合同有关事项进行表决。如果表决获得通过，泰达宏利全球新格局基金将成为第一只清盘的QDII基金。
对于终止合同的原因，泰达宏利基金仅表示系“根据市场环境变化，为更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益”。
公开资料显示，泰达宏利全球新格局基金于年7月20日成立，至今已满4年，截至今年8月17日，该基金成立以来亏损5.3％。
成立以来，该基金规模整体呈现不断缩水势头，在去年底规模为万份，但今年一季度末跌至6万份，到二季度末进一步缩水至万份，已经持续低于相关法规中设定的0万元的“红线”。
和投资国内股市或债市的基金可以较为方便地转型为其他类别基金不同，QDII基金由于涉及境外投资、外汇额度等方面的问题，很难转型为其他基金，而且目前新基金实行注册制，基金壳价值几乎为零，清盘似乎是迷你QDII基金的较好选择。
实际上，QDII基金规模普遍较小，除了泰达宏利全球之外，还有数十只QDII基金或面临清盘压力。根据基金二季报，截至6月底，共有25只QDII基金规模低于0万元，华宝动量优选以万元成为规模最小QDII基金，国富亚洲、国泰美国房地产等多只基金规模低于万元。而基金业协会本周公布的最新规模统计显示，截至7月底，97只QDII基金总净值规模为亿元，比6月底锐减亿元。
业内人士认为，从年9月首批QDII基金出海以来，受到海外股市震荡及其他多重因素影响，QDII基金整体表现不佳。今年7月份，内地与香港基金互认开闸，内地投资者可以足不出户方便地投资香港市场上优质的海外基金，而不必借道QDII基金。
市场探底回升多只分级基金处于溢价状态
-08-20来源：证券时报网
作者：张筱翠
昨日，A股探底回升，截至收盘，上证综指涨幅为1.23%，部分跟踪指数的分级基金B份额飘红，促使母基金整体溢价。目前，市场上有5只分级基金整体溢价率超过3%，另有5只分级基金的整体溢价率在2.5%至3%之间。
据集思录网站提供的估算数据，截至昨日，共有5只分级基金整体溢价率超过3%，分别是建信50、煤炭母基、体育分级、中证转债、金融地产，其中，建信50的整体溢价率为6.15%。昨日分级基金母基金的整体溢价源于下午相关指数的上涨，跟踪指数的分级基金B份额大幅上涨，截至下午收盘，建信50B、煤炭B级、体育B均涨停，转债B级涨幅也达到6.07%。
此外，消费分级、煤炭基金、国金50、地产分级、兴全合润等母基金的整体溢价率超过2.5%。
需要注意的是，有6只分级基金将面临下折风险。集思录网站数据显示，截至昨日收盘，博时证保、证券股基、中证转债、证券分级、券商指基、创业分级母基金分别再跌3.57%、3.77%、6.91%、7.61%、7.72%、9.28%，这些分级基金将面临下折风险。
华泰柏瑞激励动力混合基金今起发售
-08-20来源：证券时报网
国内首只激励主题基金——华泰柏瑞激励动力混合基金于8月20日起公开发行，该基金是业内首只明确以高管增持、股权激励、大股东定向增发等为投资主题的基金，投资者可通过中国银行等各大银行、券商及华泰柏瑞直销渠道参与认购。
资料显示，该基金将由徐晓杰博士担纲管理，以不低于80%的非现金基金资产投资于激励动力主题相关股票。重点关注管理层增减持股权、股票期权计划、管理层收购、员工持股计划和公司回购计划等激励行为。
对于后市，徐晓杰表示，经过前期的调整，市场风险得以大幅释放，个股的估值开始回归理性；同时她认为，下半年将是结构分化行情，看好稳健成长的蓝筹和业绩高增速的成长股。
南方中证医药ETF领跑指数基金
-08-20来源：证券时报网
今年以来医药板块表现不俗，部分跟踪医药股的行业主题基金也获益良多。
截至8月17日，南方基金旗下跟踪中证医药指数的南方医药ETF今年以来的净值增长率高达74.26%，在可比的只标准指数股票型基金中排名第二，同时也以优异的业绩领跑全行业医药类主题基金。
南方中证医药ETF是南方基金发行的首个中证行业ETF产品。从指数表现来看，从年12月31日至年8月17日，中证医药指数的累计收益率为.28%，同期沪深指数的累计收益率为.17%。
在震荡市行情中，医药卫生行业的防御优势也十分突出，在年至年股市低迷的6年间，中证医药指数的累计收益率为64.70%，而同期沪深指数的累计收益率为-56.35%，显示出医药板块具有较强的穿越牛熊周期的能力。
“抗跌”引关注量化对冲产品隐现扩容潮
-08-:17:00来源：中国证券报
记者李良
自6月下旬至7月初的A股急跌以来，市场的风险偏好急剧下降，权益类产品风声鹤唳。而“抗跌”特性明显的量化对冲产品，却成为这波大波动的受益者。
以广发对冲套利基金为例，作为追求绝对收益的量化对冲基金产品，该基金在8月14日第二个开放期打开后，额度一日就已售罄，被迫提前结束募集。而作为私募基金，博道投资的量化对冲产品近期也快速壮大，据悉，目前该公司50亿元左右的量化产品规模中，有近40亿元的规模来自机构委托的资金，而且最近来自委托的机构在持续地申购相应的量化对冲产品。
北京光环投资首席执行官章晓斌向中国证券报记者表示，通过“量化”和“对冲”两个要素的良好运用，量化对冲产品可以给投资者提供相对稳定的绝对收益，这一点，在股市出现剧烈波动时体现的尤为明显。对于风险偏好较低、追求长期稳定回报的高净值客户来说，量化对冲产品是一个不错的选择。
稳定收益的诱惑
一波突如其来的暴跌，让投资者再度深刻意识到市场波动的巨大风险，也让牛市氛围笼罩下收益率颇不起眼的量化对冲产品，进入到众多投资者的视野。
“确实，在经历过6月至7月初的大调整后，量化对冲产品的稳健表现，引起诸多机构投资者的目光，很多机构开始加大量化对冲产品的配置比例和重视程度。我们最近陆续收到了很多机构的合作意向。”博道投资的一位员工向记者表示，“事实上，目前我们50亿元左右的量化产品规模中，有近40亿元的规模来自机构委托的资金。而且最近来自委托的机构在持续地申购相应的量化对冲产品。”
在市场剧烈震荡时，却能提供稳定的绝对收益，是量化对冲产品最大的诱惑所在。以博道投资为例，6月15日至7月8日期间，A股市场暴跌，博道安进3期却实现1.62%的净值增长率。今年上半年，该产品6个月均保持正收益，无月度回撤。无独有偶，北京光环投资旗下的光环一号量化对冲产品，在6月份的行情中竟实现13.7%的净值增长，7月份的净值增长更是进一步攀升至21.5%，而该量化对冲产品自年9月成立以来，截至年7月31日，11个月中有9个月实现正收益。
章晓斌告诉记者，股票型基金主要靠股票上涨获利，而作为一个量化对冲基金，捕捉的是市场上的各类不同的交易机会。从本质上而言，量化对冲产品交易的是波动，只要价格的波动比较大，获利的机会就比较多，至于价格波动的方向，对量化对冲产品来说并不重要。“这是我们能够跨越牛熊，获取持续稳定收益的根本原因。”章晓斌说，“穿越跌宕起伏的波动，超越证券市场的周期，为客户赚取稳健、超额的绝对收益，是光环投资矢志不渝的目标。”
风控的“大浪淘沙”
业内人士认为，量化对冲产品给外界以稳定、绝对收益的印象，是建立在严格风险控制的基础之上。虽然量化模型可以排除很多人为干扰因素，但这并不意味着投资管理者可以无所作为，相反，投资管理者能否严守“纪律”，往往在很大程度上决定量化对冲产品的成败。
章晓斌表示，就收益和风险而言，他更看重风险的控制技术，因为收益是不可控的，而风险是可控的。他透露，光环一号将基金净值最大回撤比例控制在10%以内，因为综合历史经验分析，这个回撤比例相对安全，容易恢复。“我们团队有20多年的交易经验，且参与过国内外很多品种的交易，一步一步走来，我们也曾经历过很多失败和挫折，有很多教训可谓切肤之痛。我们觉得最重要的一点就是要敬畏市场，首先控制好风险再考虑如何获利。”章晓斌坦言。
事实上，在去年A股的急速上涨和今年6月下旬以来的暴跌中，部分冠以“量化对冲”名义的产品不仅没有为投资者提供稳定的绝对收益，反而出现巨额亏损，这也引发业内对真伪量化投资的激烈讨论。有业内人士认为，如果对冲产品风格偏移，通过高风险敞口获取高收益，那么在极端行情中难免会承受较大风险。因此，考察一个量化对冲产品不能只看业绩，而应综合考量其风险调整后收益，包括净值回撤、夏普比率、年化波动率等指标。
其它量化资讯
期指大反转贴水归零后再扩大
-08-:17:00来源：中国证券报
记者叶斯琦
“惊心动魄的一天，上午多方被完爆，下午空方被完爆，戏剧性走势让人左右为难。”昨日收盘，一位投资者默默修改了朋友圈状态。
昨日，期指走出V型反转行情，贴水同样经历修复后再扩大的变动，期指成交量则有所放大。分析人士指出，当前期指做空动能大为降低，下跌空间有限；不过上方套牢盘仍较多，强势上涨尚不可期。后市走势仍取决于市场心态能否企稳，总体来看，后市小步上涨的可能性较大。在此期间，个股机会将凸显，各类题材层出不穷，涉及改革、互联网等，因此代表中小盘股票的中证期指走势有望强于上证50期指，“IC强、IH弱”的趋势料延续。
期指巨震量能回升
昨日，期指走出“过山车”行情。早盘，三大期指开盘均围绕前一日结算价小幅震荡，早盘10时30分后突然跳水，沪深期指一度下挫逾4%，不过早盘收盘前小幅反弹。午盘期指延续升势，并强势收红。三大期指当月合约的振幅均超过5%，中证期指当月合约IC8的日内振幅更是高达7.63%。
截至收盘，沪深期指主力合约IF8报收于.2点，上涨61.6点或1.64%；上证50期指主力合约IH8报收于点，上涨10.8点或0.45%；中证期指主力合约IC8报收于.2点，大涨.4点或3.55%。
伴随着“大震荡”的是期指成交量的总体放大。截至收盘，沪深期指总成交量增17.5万手至.5万手；中证期指总成交量增手至19.5万手；只有上证50期指总成交量小幅减少14手至30.7万手。
“昨日股指下跌已经触及证金公司护盘点位，多头大举进场扫货，从而形成V型走势。”银河期货研究员周帆表示，周二股指下挫的根本原因还是在于市场信心不稳，加上配资被查加剧市场恐慌，不过由于目前接近政策底，故下跌空间很有限，周三被很快拉回。
国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏也指出，昨日受利好消息刺激，证金概念股率先上涨，并带动中小创资金发力，昨日的反转走势表明股指前期支撑位较强，因此短期区域震荡走势或将延续。
贴水将收敛
期现价差方面，昨日贴水程度继续呈现分化的局面。昨日盘中，IF8和IH8一度修复了基差，但是尾盘仍然回归贴水状态。截至收盘，IF8和IH8贴水分别扩大为77.94点、39.28点，而IC8的贴水则缩小为.78点。
分析人士认为，三大期指近期维持大幅贴水，一方面集中体现了市场对后市的悲观预期；另一方面也和政策限制导致反向套利难以较好实施有关，此外还和投资者结构、市场利率、股市分红等因素有一定关联。
“交割日临近，但期指当月合约依然贴水近80个点，由于期指目前还难以做反向套利，因此这一幅度难以通过套利来收敛。如果周四大盘继续走强，当月合约的估值折价优势就会体现出来，将很快收敛。”周帆表示。
展望后市，程赵宏认为，无论股指上涨还是下跌，IC波动率均大于IH，所以只要行情企稳，IC强于IH的格局就能延续，短期行情不具备摆脱目前震荡区间的动能，尝试期指间对冲可以大幅提高风险收益比。
锦泰期货期指分析师余康俊指出，股指继续通过下跌来震荡洗筹，但同时本周期指面临交割，基差贴水封杀了下跌空间，随着新兴市场外汇流动加剧，市场关注点开始转至降准预期，盘面上震荡加剧，建议通过震荡指标指引操作，市场短期面临方向性选择。
融资余额回撤布局防御品种
-08-:17:00来源：中国证券报
记者徐伟平
沪深两市大盘本周二大幅调整，场内资金谨慎情绪升温，沪深两市当日出现.06亿元的融资净偿还，融资余额在逼近1.4万亿元后，也快速回撤到1.37万亿元。从行业板块来看，商业贸易成为唯一一个实现融资净买入的行业板块，融资净买入额为2.93亿元。由此来看，市场大幅波动，融资客转向防御，业绩确定性较高，具备安全边际的品种值得重点融资净偿还超亿元
伴随着市场小幅反弹，8月以来，融资余额稳步上行，从1.3万亿元逐渐增加至1.39万亿元。期间8月10日沪深两市的融资净买入额达到.73亿元，1.4万亿元的关口看似已触手可得。不过本周二市场大幅下挫，沪综指调整幅度超过点，市场谨慎情绪骤然升温，当日沪深两市便出现了.06亿元的融资净偿还，不仅刷新8月3日以来单日融资偿还额的新高，也结束了融资余额7连增的势头。显然大盘的“意外调整”打乱了融资客布局节奏，当日沪深两市的融资余额快速回落，回撤到1.37万亿元。
从行业板块来看，28个申万一级行业板块中仅有商业贸易行业实现了2.93亿元的融资买入额，其余27个申万一级行业均遭遇融资净偿还，汽车、休闲服务和轻工制造的融资偿还额相对较小，低于1亿元，分别为.60万元、.78万元和.24万元。与之相比，公用事业、有色金属和国防军工的融资偿还额居前，均超过10亿元，分别为15.61亿元、17.27亿元和17.99亿元。
从个股来看，8月18日正常交易的只两融标的中，有只股票出现融资净买入，苏宁云商的净买入额最大，达到7.35亿元，显著高于其他个股。白云山、浦发银行、永辉超市和内蒙君正的融资净买入额超过2亿元，分别为2.7亿元、2.69亿元、2.50亿元和2.30亿元。与之相比，在出现融资偿还的只两融标的中，中国重工、中国一重、用友网络、中国中车、中粮屯河和中国中铁的融资偿还额居前，均超过3亿元，分别为5.34亿元、4.52亿元、3.96亿元、3.88亿元、3.27亿元和3.10亿元。
总的看，市场突然大幅调整，单日融资净偿还额超过亿元，显示两融资金的谨慎情绪快速升温，部分资金选择及时离场。
控制仓位布局防御
不难发现，每当市场出现较大回调时，具备防御属性的品种往往会受到青睐，这是由于此类品种的业绩确定性较高，具备较强的安全边际，昨日出现融资净买入额商业贸易，融资净偿还额较小的休闲服务、家用电器等行业板块均具备这样的属性，短期市场波动幅度较大，建议投资者跟随“融资客”，把短期布局方向转到防御品种上。
以家用电器板块为例，家电板块目前的整体市盈率为18.5倍，市净率为3.77倍，年至年7月10日，申万家电板块平均市盈率和市净率分别为21.71倍和3.91倍，家电行业平均市盈率和市净率已低于历史平均水平。
与之相类似，农林牧渔、纺织服装、食品饮料等具备低估值、有业绩的高安全边际特征，在市场情绪谨慎，投资者风险偏好短期快速抬升后，市场风格将转向防御，防御性品种，特别是具有明显竞争、估值优势的行业龙头值得投资者重点由兴业证券定量研究团队独家整理。
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