最近两个概念很火，一个是“内卷”一个是“躺平”。
内卷作为一个学术名词由历史社会学家黄宗智引入国内学术界，其本意是指“没有发展的增长”。今天，当我们谈论内卷时，我们往往提到“职业内卷、技术内卷、产品内卷、制度内卷...”，这些概念中内卷主要指靠极端剥削、压榨自己，从而在社会获得少量的竞争优势。
与之相对的是“躺平”，它似乎被视为逃避内卷的一种出路“只要我躺的足够平，内卷就卷不到我”，同时被视为是一种低欲望的生活状态：
“奋斗大半辈子，工资的涨幅远远跟不上房价，既然这样还要不要买房？”
“三胎政策来了，两个年轻人以后要养四个老人，三个小孩，等退休了要面对九个孙子，既然这样，孩子还要不要生？”
“躺平”的年轻人不买房、不结婚、不生子，面对过度剥削采取非暴力不合作的抗争方式。
网上对于躺平有许多批判的声音，认为这是一种极其不负责任的态度，是一种放弃自我的消极心态。这样的评价或许有些武断，毕竟躺平亦有万千姿态，向上可仰天，向下可俯地，今天我们来谈谈这俯仰之间的投资哲学。
投资中“躺平”可以致胜吗
前段时间有一则新闻挺火，讲述一位阿姨在年买入5万元股票，之后就忘记了，近期突然想起查看，发现5万元成了万元。不少投资者猛拍大腿“这不就是传说中的躺平式投资哲学吗？”。不频繁查看净值，换手率极低，也不追涨杀跌，有了这样的心态躺平就能变成躺赢吗？根据数据统计显示，-年A股共有只个股收益超10倍，按照年A股数量来看，十倍股不足3%。目前上市企业余家，其中超过39.9%的企业业绩负增长，业绩下滑式躺平的企业余家，比例近60%。再回过头来看看上述新闻中的阿姨，13年倍的投资回报的故事更加是不可复制的，企图找到这样的“黄金股”然后躺平，无异于是在与小概率博弈。既然选股躺赢的概率这么小，我们把绝对胜率押注在基金上可以吗？将投资这件事交托给背后的投资经理，是否就可以躺赢了呢？现在许多投资理念都在鼓吹“只要选对了基金，就赢了一大半，剩下的只需要把时间拉锯到足够长。”按照这一的逻辑，是不是我们现在选择一只热门爆款基金就大概率能取得不俗的回报呢？
任意时点，如果统计连续三年偏股型公募基金年度业绩，比如年三季度往后看三年，能连续三年排名前1/4的普通型股票基金仅占比2%，排名前1/4的偏股混合型基金仅为1%。也就是说“爆款基金”大概率会成为海市蜃楼，能连续三年取得较好排名的基金可谓凤毛麟角。
做大概率正确的事
那么投资中可以“躺平”吗？问题的关键就在于你选取什么样的方式。从本质来说没有任何一种投资策略可以实现完全“躺平式”投资，我们能做的，是充分发挥策略优势、特点，通过优化投资配置组合的方式，实现最大程度躺平。
对于投资者来说，想要持久的获取回报需要抵抗市场下行风险，同时把握住获利机会，那么就不可以将所有鸡蛋放在同一个篮子。
既然选取单一股票或者押注某一只股票型公募基金都是“小概率博弈”，我们可以通过丰富投资标的，以多品种、多策略的多元化配置获取绝对收益。
本期我们将以CTA策略为例，为大家剖析如何实现“CTA式躺平”。
年以来CTA策略可以说是一匹黑马备受投资者瞩目，在此之前，CTA策略已经经过长达十年时间的成长，从年出现在市场，到年规模井喷，再到、年CTA管理人逐步成型，最后迎来年的爆发。其“进可攻、退可守”的特质无论牛市还是熊市都表现不俗。
图片来源：格上财富但是，CTA主要投资于期货市场，本身带有杠杆属性，回撤风险并非追求稳健回报的投资者可以承受。更近一步说，期货市场本身因为频繁交易，每年交易所收取的交易手续费达上百亿，从这个角度来说，期货是“负和游戏”，需要跑赢80%的人才能盈利，在这种游戏中想要取胜的难度可想而知。同时，CTA策略本身很丰富，按照盈利逻辑的差异，可分为趋势跟踪策略、反转策略和套利策略，不同策略又会因为管理人的投资风格表现出较大差异。显然押宝在单一策略上，较大可能会成为“陪跑者”，举一个简单的例子，单一的采用趋势跟踪策略就好比顺水行舟，一旦遇上反转行情，顺流立马转为逆流，浪花中的小船不仅难以前行，大概率还会被推后数米。结合上面的例子，如果在趋势跟踪的策略中加入一部分反转仓位，遇到反转行情，就可以将反向波动造成的浮亏对冲掉一部分，从而更好的控制下行风险。这么说来我们又回到了最初的逻辑“不要将鸡蛋放在同一个篮子里”，具体到CTA子策略，不同的子策略由于逻辑的出发点不同，其相关性也较低，所以当把不同的策略搭配在一起时，整个CTA组合基金的内部分散度就比较高，风险也就被分散了。与其追求靠单一策略获胜，不如尝试构建一个相对最优的策略组合（CTA-FOF）。不参与高风险的逐利游戏
从策略角度谈完“躺平”的方法之后，接下来我们要说的是心态。
风物长宜放眼量，“躺平”也是一种心态，躺平者不会追随“短期冠军”，不会过度的